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汽车淡季表现正常行业运行健康较好

2020-11-20 来源:

汽车:淡季表现正常 行业运行健康 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

基于对中国汽车需求增长的持续性和强度的乐观预期,以及对于产能、终端上牌数的监控,我们认为行业景气仍处于高位且运行健康,预计全年汽车销量增速为25%左右,达到1700万辆左右的销售规模。我们仍然倾向于给予行业积极的投资建议:目前区域范围中低估值的、核心的乘用车、商用车以及汽车零部件企业都是较佳的增持买入区域。

乘用车6月销量好于市场预期,环比数据下滑趋势得到有效控制:乘用车销售104.28万辆,同比增长19.42%,环比下滑0.04%。其中狭义乘用车销售85.08万辆,同比增长8.18%环比下滑0.70%;交叉型乘用车销售19.20万辆,同比增长19.87%,环比增长 .02%。由于季节因素预计未来两月环比数据继续小幅普京在颁奖仪式上说下滑,但随着汽车消费旺季的到来,9月开始环比销量有望进入上升轨道。

库存小幅增长,但仍在合理区间:企业轿车库存约22.55万辆,渠道库存达到67万辆左右规模,合计89.5万辆,仍属正常范畴,且部分企业已开始主动减产消化库存。究其原因有很多方面

轿车产品消费结构优化,1.6L以下小排量轿车销售环比减少 %,同比增长9. %,远低于行业增速。7月起小排量节能汽车补贴和购置税优惠将相互叠加,形成一轮刺激叠加效应,预是中国财税改革的一个重要经验计小排量汽车在下半年购置税优惠政策退出前有较高增长机会,其中自主品牌(包括微客)受惠政策程度较大,表现可能尤佳。

结构性繁荣:以SUV、MPV为代表的大型车表现远超行业增速。随着产品种类的丰富,销量将有进一步提升空间。

重卡6月销售9. 8万辆,同比增长74.78%,环比受季节性因素影响下降12. 0%,但仍超越市场普遍预期,预计重卡三季度销量仍将有较稳健表现。

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