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动力煤跌势趋缓择时抄底煤炭股较好

2020-11-20 来源:

招商证券

上周动力煤延续下行趋势,环渤海动力煤(尽在掌握!小时候,你妈送你上学碰到隔壁王阿姨是不是常听见这句话:哎呀,你家XX又考了全班第一!大一点,你去你妈单位玩碰到同事李阿... 小时候Q5500)指数报593元/吨,连续8期下滑,自3月末高点606元/吨已累计回调16元/吨。港口煤价格跌破长协价,秦港山西优混Q5500动力煤报568元/吨,但跌幅趋缓,下行空间逐渐收窄;目前下游电厂库存已稳步提升,补库节奏仍未加快,但后期随用煤旺季到来,预计煤价将得到有力支撑。煤焦钢方面,延续强势,受弱势运行承压明显,价格持续松动,但中转地及终端库存仍处低位,预计回落空间有限。

投资策略方面,维持全年煤价高位的判断。目前煤价跌势已趋缓,后期用煤旺季到来将对价格形成有力支撑,煤企业绩大超预期带来投资机会。上周煤炭板块有所反弹,但行业平均市净率不到1.3倍,仍处于历史低点,可寻找时机进行抄底。重点关注三类股票:外延式增长股(西煤为龙头,外加潞安、阳泉)、内生成长股(兖煤为龙头)、严重低估类股(陕煤、郑煤)。

风险提示:流动性持续收紧;经济增速低于预期以及煤价大幅回调。

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